9月30日，朝阳科技(002981.SZ)披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟向不超过35名特定投资者发行股票，募集资金总额不超过5.6亿元。从募资投向来看，3.05亿元将投入越南朝阳智能智造扩建项目，5200万元投向智能硬件生产建设项目，9800万元用于智能硬件研究院升级建设，剩余1.05亿元用于补充流动资金。这一动作被市场视为公司在业绩阶段性承压背景下，推进全球化产能布局与AI技术储备的关键一步。
业绩短期承压 上半年净利润降八成
此次定增预案的发布，距离公司2026年半年报披露仅过去两个月。数据显示，上半年朝阳科技实现营业收入8.04亿元，同比下降8.03%;归母净利润741.07万元，同比下降85.87%;扣非净利润651.08万元，同比下降86.58%。该公司在半年报中将业绩下滑归因于三重因素的叠加：人民币兑美元汇率在第二季度出现阶段性快速升值，产生较大汇兑损失;核心原材料采购价格同比涨幅显著且供应偏紧，而产品调价存在滞后性;部分海外客户仍处于库存消化周期，导致整体出货量出现阶段性小幅下滑。
不过，该公司在8月19日接受东莞证券调研时透露了一个积极信号——第二季度经营业绩环比已有所改善，且7月以来美元兑人民币汇率整体变动幅度相对较小，公司已提前安排关键原材料备货并在一定程度上锁定采购价格，同时积极与主要客户沟通价格调整机制。这在一定程度上缓解了市场对业绩持续恶化的担忧。
越南扩产 全球化布局的关键落子
在本次募投项目中，越南朝阳智能智造扩建项目以3.05亿元的投入规模位居首位，占募资总额的54.5%。项目实施主体为公司全资子公司越南朝阳实业有限公司，拟在越南现有生产基地基础上新建和扩建生产厂房、仓库及配套生活办公设施，建设期为24个月。项目达产后，预计年均销售收入可达11.53亿元，税后内部收益率为14.22%。
这一布局背后有着清晰的商业逻辑。公司外销收入占比长期维持在七成以上，2025年境外销售规模占比已超过70%。随着《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》及《欧盟越南自由贸易协定》的落地，越南出口关税大幅降低，在越南扩大产能有助于公司实现产品产地的多元化，有效规避国际贸易政策不确定性带来的关税风险。同时，越南制造业的人力成本优势也有助于提升公司的订单响应能力和成本竞争力。目前公司已拥有东莞、广州、莱芜、贺州四大国内生产基地以及越南海外生产基地，推进越南厂区扩建旨在满足未来3至5年的产能增长需求。
研究院升级 锚定AI耳机赛道
智能硬件研究院升级建设项目拟投入9800万元，聚焦AI耳机、AI音响、AI/AR眼镜等前沿课题。公司将引入先进的声学仿真与AI测试分析设备，构建高度集成的现代化研发平台，重点突破AI驱动声学设计、自适应降噪算法及复杂声场设计等核心技术。
这一方向与公司既有的产品布局形成呼应。公司耳机产品已集成自适应主动降噪、AI通话降噪、低音增强算法、空间音频、健康数据监测等智能化功能。在调研中公司进一步表示，未来将在巩固既有声学优势的基础上，积极拓展AI耳机、多功能开放式耳机、游戏耳机等品类，加快推进智能眼镜、智能录音/翻译产品的研发与落地，并将业务触角延伸至其他AI硬件和智能穿戴产品领域。从行业趋势来看，AI智能交互正从基础指令响应转向多场景自然对话，对产品的语音交互能力和声学结构设计提出了前所未有的高要求，研究院的升级建设正是对这一趋势的主动回应。
除产能扩张和技术研发外，本次定增还将带来财务结构的改善。1.05亿元补充流动资金将增加公司营运资金规模，降低资产负债率，缓解公司在业务扩张过程中的流动性压力。公司在公告中表示，募集资金到位后总资产及净资产规模将相应增加，资产负债率将有所下降，资本结构将进一步优化。
从股权结构来看，朝阳科技实际控制人郭丽勤目前控制公司65.63%的表决权。按照本次发行数量上限4096.76万股测算，发行完成后其控制比例将降至50.48%，仍保持绝对控股地位，控制权不会发生变化。
客观而言，朝阳科技当前面临的挑战不容忽视：2026年上半年净利率仅为0.92%，盈利能力显著承压;存货账面价值达3.22亿元，较上年末增加25.32%;应收账款占流动资产比例超过45%。此外，公司对前五大客户的销售占比超过七成，客户集中度较高，飞达音响商誉账面价值仍有4846.86万元，潜在减值风险值得关注。
朝阳科技此番定增的核心逻辑并非应对短期业绩波动，而是着眼全球产能布局的深化与AI技术能力的构建。越南基地的扩建将增强公司在国际贸易环境变化中的抗风险能力，研究院的升级则瞄准了AI耳机这一快速增长的新兴赛道。从中长期来看，随着下游客户去库存周期结束、原材料价格压力缓解以及AI耳机产品的逐步落地，公司有望逐步修复盈利水平。但短期内，汇率波动、成本压力及产能爬坡等因素仍将考验公司的经营韧性。
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