中青网记者沈右荣
稀土行业出现大动作。
10月18日晚，盛和资源（600392.SH）发布公告，公司与央企中国稀土集团携手，实现稀土冶炼分离业务的股权合作。
具体方案为，盛和资源拟将旗下4家稀土冶炼分离子公司51%股权转让给中国稀土集团全资子公司中国稀土集团产业发展有限公司（以下简称“中稀发展”）。交易完成后，盛和资源不再将这4家子公司纳入合并报表范围。
2025年及2026年上半年，4家标的公司合计盈利数分别为5.62亿元、3.32亿元。
盛和资源为何要出售盈利资产？公司解释，本次股权合作仅限于稀土冶炼分离业务，中国稀土集团拥有资源和产业优势，此次通过股权转让引入中稀发展，实现双方在冶炼分离业务的股权合作，实现双方的合作共赢。
参考预估值，本次交易，盛和资源或将收回现金16.58亿元至18.11亿元。随着这笔资金回笼，公司财务状况将进一步向好。
受益行业景气度上升，2025年以来，盛和资源的经营业绩高速增长。2026年上半年，公司实现的归母净利润为8.87亿元，同比翻倍。
股权合作联手央企巨头
盛和资源将通过股权纽带与稀土巨头中国稀土集团进行合作。
根据公告，为充分发挥各方优势，实现合作共赢，盛和资源拟与中稀发展开展股权合作，将公司稀土冶炼分离业务的部分股权转让给中稀发展。
具体而言，盛和资源将主营为稀土冶炼分离业务的控股子公司乐山盛和稀土有限公司（简称“乐山盛和”）非稀土冶炼分离业务进行剥离（即将乐山盛和在基准日持有的全部控股和参股公司股权剥离至盛和资源或盛和资源其他全资子公司名下），并将剥离后的乐山盛和（以下简称“乐山盛和（新）”）51%股权转让给中稀发展；将控股子公司赣州晨光稀土新材料有限公司（简称“晨光稀土”）持有的稀土冶炼分离企业全南县新资源稀土有限责任公司（简称“全南新资源”）51%股权、江阴加华新材料资源有限公司（简称“江阴加华”）51%股权、淄博加华新材料资源有限公司（简称“淄博加华”）51%股权转让给中稀发展。
上述转让完成后，中稀发展将持有各标的公司51%股权并取得控股权，盛和资源仍将持有乐山盛和（新）49%股权、全南新资源48%股权、江阴加华35%股权、淄博加华39%股权。不过，盛和资源不再是4家标的公司控股股东，不再将其纳入合并报表范围。
公告显示，盛和资源已委托评估机构对标的公司进行评估，评估基准日为2026年6月30日，评估工作正在进行中，评估结果预估为32.5亿元至35.5亿元。根据上述预估结果，本次股权转让的最终价款预计为16.58亿元至18.11亿元。
让出4家子公司控制权对盛和资源会产生什么影响？盛和资源称，本次交易前，公司拥有稀土矿山、稀土冶炼分离、稀土金属加工、稀土深加工、稀土废料回收、锆钛矿采选等业务。本次股权合作仅限于稀土冶炼分离业务，不涉及公司其他业务。中国稀土集团拥有资源和产业优势，此次通过股权转让引入中国稀土集团全资子公司对4家稀土冶炼分离企业持股，实现双方在冶炼分离业务的股权合作。本次股权转让完成后，公司将协同中稀发展利用资源和产业优势充分保障标的公司的生产指标、原料供应，全力争取扩大标的公司的生产规模，实现双方的合作共赢。
多元业务并举半年赚近9亿
盛和资源的上述交易是否划算？
据披露，2025年，4家标的公司合计盈利数为5.62亿元。2026年上半年，4家标的公司实现的营业收入合计约为17.59亿元、净利润合计3.32亿元。2026年上半年，盛和资源合并报表营业收入（未经审计）87.59亿元，合并报表净利润（未经审计）9.08亿元。4家标的公司营业收入合计占公司合并报表营业收入的20.09%，净利润合计占公司合并报表净利润的36.57%。
4家标的公司合计贡献了略超三分之一的净利润，盛和资源为何还要转让？分析人士称，这不是一次单纯的资产交易，近年来，受稀土价格下行周期影响，稀土冶炼环节的利润率有所压缩，部分品种价格从历史高位回落幅度超过四成。而且，从公告来看，4家标的公司存在生产指标、原料供应受限问题。本次交易完成后，盛和资源虽然失去了这4家标的公司控制权，但仍然是第二大股东，可以坐享标的公司红利。此外，通过本次交易回血最高18亿元，可以进一步改善财务状况，聚焦目标领域。当然，也不排除中国稀土集团在下一盘更大的棋。
通过多年外延并购等布局，盛和资源已从单一稀土冶炼分离企业成长为以稀土业务为核心、兼顾锆钛与“三稀”资源业务的国际化综合性资源产业集团，形成资源采选、冶炼分离、深加工及废料回收的完整产业链。
2025年，盛和资源通过收购澳交所上市公司Peak稀土公司100%股权，控股坦桑尼亚恩古拉稀土矿，实现控股世界级稀土矿从零到一的突破。
在锆钛业务方面，盛和资源已构建海外资源与国内选矿两大核心业务基础。坦桑尼亚Fungoni项目已建成投产，形成10万吨/年处理能力，已于7月份正式实现了重矿物精矿回运，与国内锆钛选矿业务形成协同联动效应。
目前，坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目（含Fungoni和Tajiri项目）在2026年扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，并在2028年达成50万吨/年重矿物精矿产能。
根据盛和资源披露的三年发展规划，未来，公司将在立足稀土、锆钛产业的基础上，探索拓展多元化有色金属及非金属矿产投资，构建关键资源开发+功能材料制备并举的发展格局，打造资源掌控+产业链协同+技术引领+全球布局的综合型关键原材料供应企业。
2025年以来，盛和资源经营业绩大幅增长。2025年，公司实现归母净利润8.39亿元，2026年上半年，归母净利润达到8.87亿元，超过了2025年全年，同比增长135.24%。
截至2026年6月末，盛和资源资产负债率为39.72%。
视觉中国图
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