中青网记者黄聪
大悦城（000031.SZ）正在“折价”盘活存量资产。
11月9日晚间，大悦城发布的公告显示，经重新履行审计、评估等程序，公司将出售宝兴电线电缆100%股权整体挂牌底价调整为9.27亿元，其中，公司及全资子公司华高置业持有45%股权对应挂牌底价为4.17亿元。
值得注意的是，大悦城及全资子公司华高置业上次计划出售宝兴电线电缆45%股权时，对应挂牌底价为4.95亿元。
由此来看，宝兴电线电缆再次被挂牌时，底价打了个8.4折。
业绩方面，2022年至2025年，大悦城归母净利润已连续4年亏损。
2026年前三季度，大悦城营业收入达163.07亿元，同比下降21.02%；归母净利润亏损10.96亿元，上年同期亏损5.33亿元。
综合来看，不到5年时间，大悦城归母净利润累计亏损107.7亿元。
值得一提的是，截至2026年三季度末，大悦城存货达543.40亿元，同比下降16.11%，创近8年新低。
标的整体挂牌底价调整为9.27亿
11月9日晚间，大悦城发布的公告显示，经重新履行审计、评估等程序，公司将出售宝兴电线电缆100%股权整体挂牌底价调整为9.27亿元（不低于经国有资产监督管理部门备案的净资产评估值），其中，公司及全资子公司华高置业持有45%股权对应挂牌底价为4.17亿元。本次调整不涉及除挂牌底价调整外的其他转让条件调整。
宝兴电线电缆注册时间为1988年3月7日，注册资本为1641.50万美元，公司产品100%外销，经营范围为生产经营各种规格的铜芯塑料电线、全塑电缆、控制电缆、编织线、镀锡线、裸铜线等。
2025年和2026年前三季度，宝兴电线电缆营业收入分别为0元和1257.96万元，净利润分别为-955.78万元和451.32万元。
截至评估基准日，宝兴电线电缆净资产账面价值为1.62亿元，评估值为9.27亿元、增值率为470.63%。
大悦城介绍，主要增值原因是标的公司持有的固定资产——房屋建筑物建造时间较早，结合近20多年经济的高速发展，深圳及标的企业所在的福永片区的经济环境、城市配套设施都得到了长足发展，城市土地资源日趋稀缺，叠加产业高端化升级、工业用地政策优化、存量空间重构及粤港澳大湾区战略下产业与市场需求持续扩容等多重因素驱动引起工业房地产增值，本次采用合理的评估方法体现了上述资产在基准日时的市场价值。
公告中，大悦城表示，本次股权转让将有利于盘活存量资产，实现资产价值最大化，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
回顾历史来看，为盘活存量资产，大悦城、公司全资子公司华高置业有限公司（以下简称“华高置业”）以及深圳江铜南方有限公司（以下简称“深圳江铜”）于2024年9月通过深圳联合产权交易所公开挂牌转让宝兴电线电缆100%股权。
其中，大悦城持有宝兴电线电缆20%股权，华高置业持有宝兴电线电缆25%股权，合计持有宝兴电线电缆45%股权；深圳江铜持有宝兴电线电缆55%股权。意向受让方需整体受让宝兴电线电缆100%股权。
此次交易中，宝兴电线电缆整体挂牌底价为11亿元，其中，公司及全资子公司华高置业持有45%股权对应挂牌底价为4.95亿元。
然而，挂牌期满，此次交易未征集到符合条件的意向受让方。
由此来看，宝兴电线电缆再次被挂牌时，底价打了个8.4折。
前三季经营净现金流降54%
大悦城是中粮集团旗下的地产投资与管理平台，于1993年在深圳证券交易所上市。
近年来，大悦城业绩持续下滑，并陷入持续亏损。
2022年至2025年，大悦城营业收入分别为395.79亿元、367.83亿元、357.91亿元和308.92亿元，同比分别下降7.12%、7.06%、2.70%和13.69%，已连续4年下滑；归母净利润分别为-28.83亿元、-14.65亿元、-29.77亿元和-23.50亿元，同比变动分别为-2781.39%、49.17%、-103.14%和21.05%，已连续4年亏损，累计亏损96.75亿元。
2026年前三季度，大悦城营业收入达163.07亿元，同比下降21.02%；归母净利润亏损10.96亿元，上年同期亏损5.33亿元。
综合来看，不到5年时间，大悦城归母净利润累计亏损107.7亿元。
大悦城介绍，受结算资源、周期影响，公司前三季度综合毛利率27.56%，较上年同期下降8.02个百分点；毛利额44.93亿元，同比下降28.52亿元。同期，公司销售回款同比减少，经营活动净现金流入7.98亿元，同比下降54.08%。
当前房地产市场基本面仍处于调整之中，短期需求和供给两端都存在一定压力。
值得一提的是，截至2026年三季度末，大悦城存货达543.40亿元，同比下降16.11%，创近8年新低。
根据统计局数据，前9月房地产开发投资完成53364亿元，同比下降20.6%，降幅比前8月再扩大0.7个百分点；住宅开发投资下降20.5%，降幅也扩大了0.8个百分点。
大悦城表示，“828新政”改变的不仅是住宅开发，而是对房地产开发、融资、销售等基础制度进行整体重构，标志着行业发展新模式加快落地。
据了解，“828新政”指2026年8月28日住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局、中国人民银行、证监会五部门密集出台的房地产基础制度重构政策组合，共出台8份房地产相关文件，覆盖销售、信贷、资本市场、配套管理四条线。
大悦城表示，自房地产市场调整以来，公司基于行业和自身特点，持续开展战略研究和规划，提出“提升商业引领地位”，与当前政策导向及行业发展趋势高度契合，本次新政对公司整体战略影响不大。
同时，大悦城介绍，对公司业务的影响方面，从趋势看，新房供应阶段性收缩有助于改善供求关系、加快去库存，公司现有货值的去化环境有望边际改善。公司财务结构稳健，深耕核心城市，拥有购物中心、写字楼、产业园、酒店等多元持有型业态，可持续贡献稳定现金流，有效对冲新政带来的短期影响。公司背靠中粮集团央企资源，具备上市公司平台优势，并已成功发行华夏大悦城商业REIT，在本轮融资政策中具备更有利的融资条件。目前，公司已着手优化投资、运营、营销、现金流安排，积极适应政策变化。
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