读懂IPO|广信科技业绩高增长背后：超两成未盖章单据缺效力依据，收入真实性待考

来源|时代商业研究院编辑|郑琳Wind数据显示，2015—2021年，广信科技的营收从2.14亿元增长至2.31亿元，年复合增速仅为1.25%；净利润从2179.54万元下滑至775.95万元，年复合增速为-15.81%，长期处于收入增长乏力、盈利规模下滑的经营状态。对此，北交所在第一、二轮审核问询函中对广信科技业绩高增长的原因及合理性、可持续性及稳定性；业绩增幅高于同业的合理性；经销收入的真实性；收入确认的合规性均进行问询。营收曾连续六年停滞不前，报告期内三年实现高增长2014年，广信科技挂牌新三板。2016年，广信科技尝试闯关创业板，但最终未通过创业板发审委的审核会议。不难发现，2015—2021年的连续六年间，广信科技处于营收增长乏力、净利润大幅下滑的经营状态。尤其是2023年、2024年，广信科技的营收同比分别增长38.05%、37.49%；净利润同比分别增长235.55%、135.14%。然而，神马电力的业绩增长驱动并非来自国内市场。2023—2024年的年报及业绩预告显示，神马电力过去两年主要依靠境外业务收入大增实现业绩高增长，明细产品中输配电线路复合外绝缘产品的海外销售额连续两年同比增长超200%。同业可比公司中东材科技（601208.SH）、恒缘新材（834572.NQ）均与广信科技一样，90%以上收入来自国内市场。第二轮审核问询函回复文件显示，2023—2024年，这两家企业的营收同比增速均不到15%，净利润则连续两年同比下滑。广信科技在第二轮审核问询函回复文件中解释，主要系公司与同行业可比公司在产品内容、产品结构、产品定价、原材料种类、产品销售区域、下游应用市场、客户结构等方面存在一定的差异。除了问及业绩增速高于同业可比公司的合理性及真实性，北交所亦要求广信科技核查其收入确认的合规性。2022—2024年，广信科技的主营业务收入中分别有60.96%、63.59%、73.94%的收入确认单据为只签字未盖章单据。

为了进一步落实相关签字人员身份及是否有权代表客户签字，广信科技自2024年5月起，针对上述只签字未盖章单据，向下游客户获取相关签字人员身份及有权代表客户签字的说明。第二轮审核问询函回复文件还显示，广信科技报告期内还存在收入确认时点早于签收时点的情形，即客户未签收便已确认收入。免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。