西部券商“一哥”攻防战：西部证券营收67亿再领先，西部+国融规模追赶国金

4月23日、24日，两家常年角逐的券商西部证券（002673.SZ）、国金证券（600109.SH）年报出炉。两家券商均位于西部地区，其中西部证券位于陕西，国金证券位于四川，二者已角逐多年，业绩、规模体量一度不分上下。2010年～2022年，西部证券营收低于国金证券，但在2023年，西部证券实现反超，2024年延续态势，营收上略胜一筹，不过归母净利润始终低于国金证券。在当下的券业并购浪潮中，西部证券是西部地区券商中唯一“主动出击”的一家，其收购国融证券64.60%股权备受瞩目。今年2月，证监会已受理国融证券变更控股股东的申请，同时已出具反馈意见，“西部+国融”只差临门一脚。自营收入占比近4成截至2024年末，西部证券总资产缩减0.27%至959.64亿元，低于国金证券（1201.16亿元）、国联民生（972.08亿元），高于东北证券（900.39亿元）。接近25亿元的自营业务收入，已高于经纪、投行、资管三大业务收入之和，占总营收比例达37%，在公司四大业务中处于“垄断”地位。从自营业务来看，西部证券在一众中小型券商中较为突出，超过与其总资产相近的国联民生（9.77亿元）、国金证券（19.17亿元），甚至超过规模更大的中泰证券（13.35亿元）、浙商证券（17.35亿元）。此外，作为陕投集团旗下的唯一券商，西部证券除了控股公募机构西部利得基金（持股51%）外，还设立了私募子公司西部优势资本（全资持股）。西部优势资本则实现营收0.45亿元，同比增长18.42%；净利润0.12亿元，同比增长6.15%。2024年，西部优势资本在管基金20支，认缴规模77.15亿元。今年2月14日，证监会受理国融证券变更控股股东相关事项。如今，距离证监会受理已经过去两个月，批复尚未下达。作为参考，浙商证券同样以现金收购国都证券，去年7月获证监会受理，12月获得批复，历时4个月左右。同时，该人员进一步表示，公司收购国融证券并不构成重大资产重组，所以无需出具资产重组或收购兼并的相关报告。“西部+国融”、“浙商+国都”均为本轮券业并购热潮中，为数不多使用现金支付方式直接收购股权的案例。

截图来源：西部证券公告

若以2024年三季度末数据计算，“西部+国融”总资产合计为1138.68亿元，排名将由第27名升至24名，超过国金证券（1098.69亿元）、国联民生（1068.92亿元）、东兴证券（990.65亿元）；合计营收达到51.35亿元，排名由23名升至19名，超过国元证券（50.55亿元）、长江证券（48.04亿元）。