戴相龙：中国养老金投资回报高于发达国家 社保基金六成收益来自股票

据第一财经，在4月24日的2025中国养老产业论坛上，中国人民银行原行长、全国社保基金理事会原理事长戴相龙分享了他多年来对于养老金问题的思考。

他认为，对于扩大规模，目前企业年金和个人养老金发展不及预期，有必要适时改进制度设计，比如对个人养老金大幅度免税，允许没有参加基本养老的企业也可以建立企业年金制度。

对于投资收益，戴相龙研究发现，中国养老金投资回报率比欧美发达国家高，一是因为中国物价比较稳定，二是投资产品比较合理。

他提供的数据显示，2000~2023年，全国社会保障基金年均投资收益率7.36%，23年间年均增长3.6%，其中只有两年是负值；城镇职工基本养老金委托全国社保理事会管理，回报率为5.06%；2007~2023年企业年金投资回报率6.26%；2019~2023年职业年金投资回报率为4.3%。

“去掉通货膨胀2%，还有3%~4%的正回报，这在世界上都是很不错的成绩，”戴相龙在会上表示。

对于如何更好提高养老金投资收益，戴相龙提了三点建议：第一，提高养老金投资的集中度；第二，坚持长期投资、价值投资、责任投资；第三，要做好基本养老金收支的精算工作。

资本市场是养老金保值增值的重要来源。戴相龙指出，全国社保基金的投资股票比例最高可以达到40%，而社保基金60%的投资回报来自股票。

因此，在他看来，只要坚持长期投资、价值投资和责任投资，就可以获得较高的稳定收益。