特朗普关税重大挫折！法官裁决非法，全球市场很开心

美国国际贸易法院周三对总统特朗普的关税政策作出历史性判决，裁定其大部分基于紧急状态法实施的全球关税非法。

这一裁定，不仅重创特朗普一贯主张的“美国优先”经济议程，也在全球市场引发连锁反应，金融市场普遍回暖，商品价格波动加剧，政策不确定性再次成为投资者聚焦的风险点。

曼哈顿美国国际贸易法院的三名法官组成的合议庭一致裁定，特朗普政府援引1977年《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的行为越权。

该法赋予总统在宣布国家紧急状态期间监管国际经济交易的广泛权力，允许总统处理对美国国家安全、外交政策或经济的不寻常和特殊威胁，尤其是源自美国境外的威胁。

不过，特朗普将其用于全面贸易政策调整，显然偏离了立法原意。

更具象征意义的是，法官阵容横跨三位总统任命：一位来自里根政府、一位来自奥巴马政府、一位则由特朗普本人任命。

判决的“跨派系一致性”反映出美国司法系统对行政滥权的高度警觉。

法院判定特朗普并未提供足够证据说明“持续的贸易逆差”或“毒品走私”构成真正的国家紧急状态，无法以此为由绕过国会的关税立法权。

值得注意的是，法院给了特朗普政府10天的时间来执行其命令，但没有就取消关税必须采取的步骤提供任何具体指示。

法院裁定公布后，资本市场迅速作出反应。美股期货跳涨，纳斯达克100指数合约涨幅一度达2.1%。

标普500指数E-mini期货上涨1.5%，显示投资者对美国经济前景的担忧有所缓解。

美元兑日元、瑞郎等避险货币走强，而黄金则出现抛售，现货黄金一度跌至每盎司3262.99美元的一周低点。

这场判决犹如一针“安定剂”，短暂缓解了此前因关税政策带来的经济不确定性。

分析人士普遍认为，此次司法制衡向市场释放了一个积极信号：即使行政当局可能采取激进经济政策，仍存在制度性防火墙加以限制。

不过，鉴于特朗普政府已迅速提交上诉通知，并可能将案件推至最高法院，市场对“关税阴影”是否彻底散去仍存疑虑。

正如City Index分析师Matt Simpson所言，“投资者从他们厌恶的经济不确定性中得到了喘息的机会。”

此次判决还间接影响了大宗商品市场。在贸易局势转向缓和的背景下，油价应声上涨。

布伦特原油期货上涨至每桶65.71美元，美国西德克萨斯中质原油价格则涨到了每桶62.62美元。

市场重新评估全球需求前景，同时关注OPEC+可能在7月增产的计划。

与此同时，黄金白银等传统避险资产遭遇资金撤离。

美元反弹推高了美元计价资产的持有成本，黄金和白银价格双双下跌。

不过，中长期来看，市场依然看好黄金的对冲功能，尤其是在美联储政策方向尚未明确、通胀压力依旧存在的背景下。

除了对市场影响立竿见影，此番司法裁定无疑是对特朗普经济议程的一次“制度性否定”。

自其任内以来，“对等关税”政策就成为其对外战略的支柱之一。

特朗普通过行政命令对中国、加拿大、墨西哥及欧洲盟友施加高额关税，标榜“以压促谈”。

这类政策虽在短期内迫使部分国家让步，但也容易引发全球供应链中断、消费品价格上涨以及盟友关系紧张。

更关键的是，特朗普此次尝试以紧急状态法为依据进行经济干预，为继任者制定贸易政策留下隐患。

法院此次裁定不仅划定了行政权力的边界，也意味着总统若要通过关税手段实施贸易政策，仍需回归国会授权程序。

在司法干预下，特朗普“以关税为武器”的政策正失去法律依托，这将迫使未来的行政当局在实施经济干预时更加审慎，避免滥用“紧急状态”作为政策跳板。

面对司法受限，国会中的共和党人正在推动立法，试图赋予总统征收对等关税的广泛权力。

然而，此前关税政策所引发的经济后果，令国会对该议案持谨慎态度。

而且，民主党控制的州政府与小企业团体也一直在政治与法律层面对抗特朗普的行政扩权。

此次裁定或为未来美国关税政策设定“宪政边界”。一方面，它提醒市场，美国的制度性制衡机制依旧有效；另一方面，它也意味着未来任何关税政策的出台，都必须在法治轨道上运作，不能再轻易“拍脑袋”征税。

特朗普关税政策最直接的受害者无疑是中国。虽然本次裁定不影响依据301条款和232条款征收的部分关税，如钢铁、铝和汽车关税，但全球统一关税的失效，意味着中国部分出口企业或将迎来关税减负，有助于改善中国对美出口环境。

从长远看，此次判决可能推动中美贸易关系进入更稳定的轨道。

中方也可借此强调多边贸易框架的重要性，并在谈判中更强有力地主张平等、互利的原则。

总的来说，市场乐于看到美国国际贸易法院做出上述裁定。

对于投资者而言，这意味着短期内风险偏好上升、市场波动趋缓。

但更深层次的意义在于，经济政策将重回理性轨道，行政行为不能逾越法律底线。而这，或许才是全球市场最为看重的利好。