护肤品牌林清轩拟赴港IPO 毛利率超80%研发占比仅2.51%

新快报讯 近日，上海林清轩生物科技股份有限公司递表港交所，拟冲刺港交所主板。作为功效类国货护肤品牌，近年来林清轩业绩增长迅速，2024年营收达到12.1亿元，净利润提升至1.87亿元，毛利率高达82.5%，但其“重营销、轻研发”的经营特点也十分明显，去年销售费用占比收入近六成，而研发投入仅占2.51%。

销售费率下降实现扭亏

根据灼识咨询资料，按零售额计，2024年林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一。本次IPO，林清轩拟将募资用于品牌价值塑造与传播、全渠道销售网络建设、生产及供应链能力提升、技术研发与产品组合拓展等方面。

近年来，林清轩营收增长迅猛，2022年-2024年，公司分别实现收入6.91亿元、8.05亿元、12.1亿元；年内溢利也由2022年的-593.1万元扭亏为盈，2023年、2024年分别录得8451.8万元、1.87亿元。

收入猛增的同时，销售费率下降对其利润改善起到关键作用。2022年，林清轩销售及分销开支为5.09亿元，销售费率高达73.6%，是当年亏损的重要原因之一。2023年和2024年，其销售费用率降至60.3%和56.9%，但仍处高位。

尽管公司强调会持续深耕山茶花核心技术研发，但林清轩的研发费率却处于低位，2022年-2024年，公司研发费率分别为3.06%、2.45%、2.51%。

毛利率持续攀升

作为定位“高端”的护肤品牌，招股书显示，林清轩核心产品建议零售价在200元-800元。记者在其天猫旗舰店看到，店内不乏价值上千元的单品，如一款50ml的“山茶花修护奢宠焕颜精华霜”售价高达1598元，已有100+单历史成交。

高定价让林清轩的毛利率保持在高位水平，2022年-2024年，其毛利率分别达到78%、81.2%和82.5%。这个比例甚至超过国际知名品牌雅诗兰黛。

对于功效型护肤品牌，产品宣传是否真实有效才是消费者最为关注的问题。此前，林清轩曾因功效宣传不当被监管部门处罚。2021年，林清轩宣称两款产品可“修复肌肤”被罚款5万元。今年2月，林清轩线下一门店因宣传“抗老”被罚2.1万元。

林清轩也在招股书中表示，如果林清轩或其员工、第三方服务供应商在推广中违反了相关规定，可能会被监管部门处罚，此外，如果广告内容误导消费者，还可能被起诉或引发民事纠纷，甚至影响品牌声誉和收入。

采写：新快报记者 张晓菡