泡泡玛特股价年内暴涨超200%！港股“牛市”持续，恒指年内涨超20%领跑全球

2025年以来，港股市场整体表现亮眼，走出结构性行情。作为参照，反映A股市场整体走势的沪深300年内下跌1.02%，恒生指数跑赢沪深300约22个百分点；道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500三大指数年内分别上涨0.76%、2.09%、2.67%。国泰海通海外策略发布报告认为，今年港股行情表现较好，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。

港股“牛市”持续 图源：图虫创意

年初，DeepSeek异军突起引发市场对科技股甚至中国资产的重估热情，港股市场快速走高，恒生指数从春节后2月5日的20597.09点，一路上涨至3月21日的23689.72点。此后受关税战影响，港股在4月初一度承压。根据上述报告，4月7日港股单日跌幅创21世纪以来最大跌幅，甚至在一天之内基本回吐年内全部涨幅，这一阶段各板块普跌。从另一个侧面也可看出港股市场的爆发，今年港股IPO融资额重回全球第一。根据界面新闻引用香港特区政府财政司司长陈茂波在5月发表的网志，今年5月20日，宁德时代（03750.HK）新股上市，这是今年以来全球最大型的新股集资活动，亦令香港今年的新股集资额超过600亿港元，较上年同期多逾6倍，融资规模暂居全球首位。这背后，是包括蜜雪集团、宁德时代、恒瑞医药等行业龙头掀起的赴港上市潮。A股上市企业纷纷奔赴港股，推动港交所IPO市场持续升温。此外，还有上百家企业在港交所排队IPO，其中包括曹操出行、遇见小面等明星企业。新消费、创新药表现亮眼近期，以潮玩、黄金、新茶饮等为代表的新消费浪潮席卷港股市场，引发相关板块大幅增长。Wind数据显示，港股通消费主题指数（931454.CSI）年内涨幅达26.04%，部分相关个股股价更不断创下历史新高。近三个月，泡泡玛特股价涨幅超120%，年内涨幅超过202%。泡泡玛特创始人王宁身家也水涨船高，据6月9日福布斯实时富豪榜数据，王宁以208亿美元的身家跻身中国榜第十，全球第101名。蜜雪集团于今年3月3日在港股上市，发行价为202.50港元，6月5日股价达到618.50港元的新高点，短短三个多月时间，年内涨幅达到163.7%。截至6月11日，蜜雪集团股价为533.5港元/股，总市值2050亿港元。而最近同样受资金追捧的创新药，因“出海”预期，港股医药板块整体上涨。Wind数据显示，今年以来截至6月12日，恒生创新药指数成分股中，涨幅居前的三生制药、科伦博泰生物、信达生物、诺诚健华、先声药业等，均有出海授权交易达成。年内涨幅最大的为三生制药，涨幅超过290%。这或许源于港股医药板块中创新药市值占比更高。国泰海通海外策略发布的报告认为，A、H股市场在医药板块存在差异的部分在于，生物科技及医疗技术总市值在港股医药板块中占比达40%，而在A股医药中占比为24%，“可见港股医药股中的创新含量或更高”。

此外，进一步从创新药+CXO指数成分股在医药板块中的占比情况来看，港股占比约为57%，同样高于A股的31%，因此港股创新药和CXO领域或更具有稀缺性。

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