山西汾酒2024年营收超360亿元，汾酒全面发力，稳健发展启程复兴新阶段

4月25日，山西汾酒（600809.SH）交出一份营收利润双增的2024年成绩单，报告期内营收同比增长12.79%达360.11亿元，归母净利润同比增长17.29%达122.43亿元。在行业整体增速放缓的背景下，山西汾酒连续十年保持高速成长，高质量增长成绩斐然。至2024年末，山西汾酒营收规模稳站白酒行业第三，行业格局生变，酱香型、浓香型、清香型龙头位居行业前三。后三百亿时代，山西汾酒站上新台阶，“三分天下有其一”目标已初步完成。全国多点开花具体来看，报告期内，山西汾酒净利润增速显著高于营收增速，意味着公司盈利能力不断攀升，盈利质量进一步优化；毛利率从上年的75.37%提升至76.30%，凸显出公司在成本控制与产品附加值提升方面成效明显。强劲的现金流也为公司后续业务拓展提供坚实保障。同期，山西汾酒经营活动产生的现金流量净额为121.72亿元，同比增长68.47%。在“抓青花、强腰部、稳玻汾”战略指导下，依托于青花汾酒系列品牌的引领，汾酒的产品结构持续升级，逐步覆盖了从次高端到高端的价位段，高价酒保持稳健增长。作为次高端清香型白酒标杆，青花20在去年上半年完成包装升级、酒体升级以及五码合一系统的投入使用，进一步强化了其在400元价位带的竞争优势，成功跻身百亿级大单品。与产品结构升级同步推进的全国化进程也在加快。湘财证券近日发布的研报指出，自2018年起，山西汾酒逐步构建全国化战略，遵循“由点到面”的拓展路径，先精耕优势市场，建立市场标杆，再逐步带动周边市场，实现点面结合的市场渗透。据了解，汾酒正进一步推动厂商一体化建设，注重市场深耕与精细化运营，为深化全国布局垫定了市场基础。清香引领标杆，坚韧穿越周期作为行业第一家上市公司，山西汾酒摸着石头过河，探索出独特的“汾酒模式”，成为全国国有企业改制的样本，在白酒行业中的影响深远。今年1月，广东省酒类行业协会会长彭洪在公开场合介绍道，清香是2023年、2024年广东白酒市场中唯一保持两位数增长的品类。他透露，清香在广东350亿（以出厂价计）白酒市场中，占6%-7%左右份额，其中汾酒销售额超10亿。某百荣酒商指出，汾酒的复兴战略掀起了“清香热”，带动了一批清香型白酒产品在市场上的崛起与发展。“在百荣目之所及都是清香型（产品），就证明在外面市场上已经快速流通了。”至2025年4月28日，山西汾酒股价为209.51元/股，与当时3.5元/股发行价相比，31年内其股价累计增长近60倍；总市值为2556亿元，相比上市之时26.16亿元相比，累计涨幅达9670%。

今年是汾酒复兴的成果巩固期和要素调整期的开启之年，也是汾酒进入后三百亿时代的第二年。面对新的竞争格局和消费趋势，汾酒凭借内在驱动力和强劲轫性，将全力推动品牌复兴、重新构建“清香天下”的历史使命。