上市首年归母净利同比下滑近九成，市占率从40%跌至22%，盛景微多元化转型打响业绩“保卫战”

图源：图虫创意作者|孙华秋在2024年上市的新股中，盛景微（603375.SH）作为A股稀缺的民用爆破芯片企业颇为引人注目。不过，在上市首年，盛景微交出了一份不尽如人意的成绩单。2024年，盛景微的营业收入同比下滑38.70%，归母净利润同比下滑88.24%。这一业绩表现与上市初期的市场预期形成明显落差，引发投资者对其成长性的担忧。那么，短短一年多时间，盛景微的业绩起伏，究竟折射出细分领域怎样的发展逻辑？【摘要】2.多元化布局拓展增量市场。面对行业竞争加剧与民爆芯片高端市场需求收缩的双重挑战，盛景微加大研发投入，推进技术革新，并积极切入地质勘探、石油开采、应急管理、新能源汽车安全系统等增量领域。【正文】2024年1月，当盛景微以“民用爆破电子控制器第一股”的光环登陆A股时，资本市场曾为其招股书中描绘的“工业雷管智能化改造蓝海”图景所振奋。盛景微业绩承压的背后，是民用爆破行业周期更迭的真实写照。作为工业雷管芯片的核心供应商，盛景微的命运与下游矿山开采、基建工程的景气度深度绑定。中国爆破器材行业协会的数据显示，2023年，使用电子控制模块作为核心元器件的电子雷管占当年国内工业雷管产销量的比例已提升至90%以上。这意味着以电子控制模块为核心元器件的电子雷管产品渗透率已接近饱和。进入2024年，受宏观经济形势影响，民爆行业整体呈缩量下行态势，工业雷管累计产量前十的省份多数出现不同程度的下滑，直接导致盛景微的主营产品销量承压。盛景微在公告中坦承，2024年，行业进入从增量市场转为存量市场的调整期，市场竞争激烈，高端产品需求萎缩，公司产品结构向中低端偏移导致毛利率水平下降。透过财务数据的表象，盛景微成本端的“节流”举措尤为醒目。2025年一季度，盛景微的销售费用同比下滑15.42%，管理费用同比下滑42.76%，研发费用同比下滑18.92%，降本增效明显。面对行业竞争加剧与民爆芯片高端市场需求收缩的双重挑战，盛景微的应对举措正成为资本市场关注的焦点。在此基础上，盛景微同步推进多元化市场纵深拓展，积极切入地质勘探、石油开采、应急管理、新能源汽车安全系统等增量领域，并重点布局自适应远光灯(ADB)智能控制系统、无人机救援系统、信号链系列产品。在模拟及信号链芯片赛道，盛景微依托多年技术积淀与前瞻布局持续深化产品创新。该公司成功量产了从32位高精度到16位超低功耗的全系列ADC产品，并拓展开发高效电源管理芯片系列，首次推出马达驱动芯片，广泛应用于光伏、工业控制、通信医疗、汽车电子等领域。三、核心观点：关注盈利能力修复态势（全文2300字）

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